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证券时报记者 李明珠 卓泳 陈霞昌

寒意渐退春声近，光阴流逝又一年。2024年的中国创投业，在举国关爱之下，筑底企稳、信心运行凝华。这一年，阛阓在巩固中回顾感性，在渺茫中重回坚贞，投资东说念主正苦练内功蓄势待发。一方面，饱读动行业发展的新政迭出、耐烦老本束缚壮大、长线资金合手续扩容、国资容错机制深入股东，解救创投行业发展的力度可谓空前；另一方面，大浪淘沙之后，作念足作业、备好弹药的机构将迎来新的发展机遇。瞻望来年，中国创投业当再借东风续展宏图。在2025年行将驾临之际，本报联袂证券时报·宇宙创投协会定约各成员单元，共同评比出创投行业十大新闻，以飨读者。

高层高频说起 创投蹙迫性被提到新高度

2024年，党中央、国务院作出了一系列蹙迫指令和举止部署，饱读动发展创业投资、股权投资，其力度前所未有。

4月12日，国务院印发《对于加强监管古老风险推动老本阛阓高质地发展的些许意见》（简称“新‘国九条’”），第八条中说起“进一步运动‘募投管退’轮回，阐扬好创业投资、私募股权投资解救科技立异作用”，对一级阛阓产生要紧影响；6月19日，国务院办公厅发布了《促进创业投资高质地发展的些许政策设施》蹙迫文献；12月召开的中央经济责任会议再一次建议“健全多档次金融工作体系，壮大耐烦老本，更鼎力度诱骗社会老本参与创业投资，梯度莳植立异型企业”。这一系列动作进一步诠释，促进创业投资高质地发展依然被提到蹙迫议事日程，创业投资四肢推动科技立异和产业立异的蹙迫老本力量，依然成为共鸣。

这一年，创投行业头部机构的相干负责东说念主接连受邀参与顶级谈话会，更体现出中央高层对发展创业投资的高度深爱。5月23日，习近平总文书在山东省济南市主合手召开企业和群众谈话会并发表蹙迫讲话，深圳市立异投资集团有限公司党委文书、董事长左丁四肢创投契构代表参加，并就发展风险投资话题建议意见建议。10月8日，国务院总理李强主合手召开经济形势群众和企业家谈话会，左丁再次受邀参加，并作念讨教发言。

国务院发布“创投十七条” 行业迎系统性指引文献

2024年6月19日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质地发展的些许政策设施》（简称“创投十七条”），围绕莳植创投主体、拓宽资金开首、加强请示与互异化监管、健全退出机制、优化阛阓环境五大方面建议十七条具体举措，这是继8年前国务院发布《对于促进创业投资合手续健康发展的些许意见》（又被称为“创投国十条”）之后，创投行业又一个全面系统的蹙迫文献，为我国创投行业在新的历史阶段开启高质地发展新征途指明了地点。

在新的经济环境下出台的“创投十七条”，体现了我国创投行业发展的三大变化：一是预示着对我国创业投资的要求插足了“高质地发展”的新阶段；二是磋磨部门将加大对创业投资的政策解救力度，出台一系列具体的配套设施和践诺笃定；三是搞定创投行业自己的问题，除了依靠政府的政策解救，更蹙迫的是依靠行业和企业进行行业自救，强化行业自律，终了行业自立。

首提“耐烦老本” 创投业发展有了新的要津词

2024年4月，中共中央政事局会议建议“要积极发展风险投资，壮大耐烦老本”。这是耐烦老本初次在中央政事局会议上被说起，耐烦老本成为行业要津词，意味着对弥远投资和科技立异的解救。耐烦老本为科技立异注入滚滚链接的金融“流水”，成为科技立异生态中不能或缺的要津身分，这对于推动我国产业结构优化升级、增强产业中枢竞争力具有蹙迫作用。

一级阛阓弥远老本禁绝的问题，需要通过莳植壮大耐烦老本逐渐缓解。除了要加速产业老本（包括大型企业集团、上市公司）扩大股权投资的规模，额外是鼎力发展CVC（企业风险投资）之外，更要加速老本供给侧的结构性纠正。当今我国包括银行、证券、保障、相信、资管在内的金融业机构总钞票达到近500万亿元，推动宏大的金融钞票通过创业投资、股权投资方式升沉为产业老本近在咫尺。

各地国资开启容错探索 饱读动发展“骁勇老本”

2024年，各地国资开启容错探索，放宽国有老本捕快蓄意渐成共鸣。7月，成都高新区建议将互异化对种子、天神、创投、产投、并购基金等政策性基金进行容亏率捕快，哄动一时。7月，广东省领先破局发布《广东省科技立异条例》，首提国资创投“不以国有老本保值升值四肢主要捕快蓄意”，创投重镇的举止突显引颈作用。

而后，湖北也出台了《湖北省国有企业容错免责事项清单（2024年版）》，章程包括政策调理和阛阓波动、初创企业风险戒指、科研效能升沉损失等10种情形不错给予免责。而深圳也在《深圳市促进创业投资高质地发展举止有蓄意（2024—2026）（公开征求意见稿）》中，初次建议“骁勇老本”，号召解救国资基金骁勇试错。

12月，上海也出台《市国资委监管企业私募股权投资基金捕快评价及守法免责试行办法》，明确市国资委监管企业对股权基金进行全体评价，不以单一形式耗费或未达标四肢基金或基金照顾东说念主负面评价的依据。

给予国资创投更高试错包容度，让创投回顾其本源，渐成各方共鸣。

退出压力仍存 各方多措并举买通“堵点”

2024年以来，一级阛阓退出窘境愈发突显。散伙2024年11月末，私募股权基金与创业投资基金共计存续规模已高达14.28万亿元，基金数目超5.5万只。按照东说念主民币基金常见的“5+2”或“7+2”存续期限设定，面前繁多基金果决步入退出计帐阶段。另据礼丰讼师事务所陈述统计及相干信息，散伙2023年底，约有13万个创投形式、1.4万家公司面对退出压力。其中，除少数企业好像借助IPO或并购途径得手“上岸”外，绝大大都仍深陷退出窘境。

退出受阻对一级阛阓投资轮回酿成严重袭击，一方面甚而资金回流周期大幅延迟，另一方面令募资难度显耀加多，投资活跃度亦随之骤降。为破解退出难题，业内号召之声此伏彼起，力主多措并举买通“堵点”：其一，构建更为健康、良性的上市轨制，保障企业有序、有节拍、高质地上市；其二，借助政策请示并优化并购交游经过，切实普及并购四肢退出渠说念的效能与诱骗力；其三，依托政策激发与阛阓机制成就，鼎力推动S基金（Secondary Fund，二手份额转让基金）发展，为VC/PE（风险投资与私募股权投资）机构提供更为多元的流动性搞定有蓄意。

并购高潮涌动A股 创投尝试分羹重组盛宴

2024年，老本阛阓形态历经深切演变。一级阛阓中，创投契构与企业对于并购退出的罗致过活益普及。一方面，诸多创投契构已入辖下手梳理投资组合内契淹没购要求的形式，联袂券商等中介工作机构，全力股东被投企业的并购退出；另一方面，越来越多原筹画冲刺IPO的企业，如今也运行罗致被并购这一选项。

政策层面也对此出台了饱读动设施。9月24日颁布的《对于深化上市公司并购重组阛阓纠正的意见》，进一步放宽上市公司并购重组范例，将适用范围拓展至“合乎营业逻辑的跨行业并购”以及“科创板之外其他板块公司的未盈利钞票收购”。

自该政策落地以来，A股公司已累计发起超60单拟并购形式，其中不少拟被收购的主见公司恰是创投契构旗下标的。不外，估值折价问题仍是创投契构与企业的关注焦点，毕竟折价退出极有可能甚而基金与企业堕入耗费。不少创投契构默示，亟需诱骗更多阛阓主体参与并购阛阓，合手续优化并购生态圈。

AIC股权投资试点扩容 银行系长线资金加速入场

2024年9月24日，金融监管总局发达发布《对于扩大金融钞票投资公司股权投资试点范围的告知》，不仅将试点城市畛域由上海一地拓展至北京、天津、重庆等18个城市，还对股权投资金额、比例限定给予放宽。据金融监管总局党委文书、局长李云泽裸露，新一批18个试点城市签约意向性基金规模已冲破2500亿元。

AIC（金融钞票投资公司）四肢五大国有行全资确立、专注于阛阓化债权转股权及配套解救业务的专科机构，连年来正逐渐向更为宽广的股权投资领域费力。

陪同AIC投资金额与比例限定的放宽，其所能撬动的资金规模亦情随事迁。经中国银行征询院测算，AIC表内股权投资规模有望从233亿元跃升至583亿元，带动的股权投资总规模可达1942亿元—2915亿元。

企业掀赴港上市潮 背后创投契组成蹙迫推手

2024年以来，港股IPO阛阓高潮涌动，地平线、毛戈平、顺丰等一众内地企业得手上市，为VC/PE机构们加多了退出息径。港交所官网数据骄气，散伙2024年11月，本年度港交所罗致的新上市肯求数目高达123家。

另据记者统计，散伙12月30日，2024年香港阛阓共有70家公司首发上市。天然相较于旧年的IPO数目有所下滑，但本年的融资额却较旧年大幅上升。与此同期，投资者认购心境显耀回暖。据安永陈述，95%的香港IPO企业斩获逾额认购，较旧年跨越4个百分点；IPO企业平均逾额认购倍数高达295倍，同比飙升24倍。

港股阛阓相对完善、透明的轨制体系，亦有助于企业妥善进行上市预期照顾。因此，港股IPO果决成为当下创投契构与企业退出策略中的蹙迫遴荐。

央企布局创投获饱读动 加码莳植新质坐蓐力

2024年12月，国务院国资委向业内下发《对于解救中央企业创业投资基金高质地发展的带领意见（征求意见稿）》，解救中央企业围绕主责主业，聚焦要紧计谋、要点领域、蹙迫时刻，发起确立主张考证基金、种子基金、天神基金等创业投资基金；解救国有老本运营公司等合乎要求的企业发起确立创业投资母基金，阐扬子母基金放大投资功能；通过阛阓化方式积极诱骗营业保障资金、社会保障基金共同参与，引颈带动形成创业投资老本集群。

该政策从央企确立创投基金的痛点难点开赴，进行了一系列机制和体制立异。值得关注的是，中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延迟近一倍。同期，针对国资创业投资“不敢投”“不肯投”等问题，政策还同步出台了合乎国资央企特色的捕快和守法合规免责机制。

AI行业频现大额融资 投融资热度合手续怡悦

本年以来，东说念主工智能（AI）产业投融资延续热度且陆续升温。创投契构陆续密集投资AI产业险峻游企业。从大说话模子到东说念主工智能具体欺诈，大额融资合手续束缚，呈现出百花皆放的步地。

数据骄气，散伙12月17日，国内AI领域共发生644起投融资事件，超越2023年全年（633起）；波及金额821.29亿元，而2023年为636.76亿元。从投资领域看，呈现了切入场景更小、更具体的特色，如机器东说念主、AI酬酢、AI编程、AI搜索、AI销售、AI医药等。近期，国内大模子独角兽智谱AI完成新一轮30亿元融资，创下了新的融资记载。

分析合计，大说话模子时刻的兴起、深度学习等中枢时刻的冲破，拓宽了AI时刻的欺诈范围，使相干搞定有蓄意在医疗、金融、制造业等领域的浸透日益深入，让更多创投契构看到了可不雅的投资答复率。此外，数字化转型为五行八作提高坐蓐效能、立异工作模式、提高居品竞争力提供了机会。

数据开首：中国证券投资基金业协会 礼丰讼师事务所陈述 图虫创意/供图押大小赢钱平台